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Delfingen : Pas de surprise sur la fin d’année
information fournie par EuroLand Corporate 11/02/2025 à 07:52

Publication du chiffre d’affaires 2024


Après avoir publié un CA 9M de 324,8 M€, en recul de -6,9% (dont -7,8% en organique), Delfingen communique un chiffre d’affaires 2024 de 423,7 M€ (-7,2% dont -8,0% en organique), globalement en ligne avec le consensus (421 M€e). Le T4 du groupe ressort un peu moins dans le rouge que le T3 (-8,4% vs -12,9%).


Perspectives et estimations


Dans cet environnement macroéconomique largement défavorable, Delfingen a concentré sur la deuxième partie d’année ses efforts à la mise en œuvre d’Impulse 2026, le plan destiné à réorienter progressivement le groupe. Nous notons la rapidité et la réactivité de la société, dont les efforts doivent se poursuivre sur 2025 et 2026. Nous rappelons que la feuille de route vise l’atteinte d’une marge opérationnelle d’au moins 7,5% en 2026.


A plus court terme, malgré une année à oublier en matière de top line, Delfingen confirme sa guidance, à savoir l’atteinte d’une MOC supérieure à 5%, soit un deleverage plutôt limité (MOC 2023 de 6,2%). Nous prévoyons désormais un atterrissage de ROC de 21,1 M€ (-5% vs notre précédente estimation), soit une MOC de 5,1%, et de FCF à 4,9 M€. Hors IFRS, nous tablons sur une dette nette 2024e de 117 M€ (vs 118,8 M€ en 2023).


Recommandation


Suite à cette publication, nous réitérons notre recommandation à Achat et révisons notre objectif de cours à 30€ (vs 34€ précédemment), consécutif à la poursuite du derating très important du secteur depuis notre dernière publication.

Copyright © 2026 EuroLand Corporate.

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 11/02/2025 à 07:52:52.

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